2020年苹果5G手机的销量预计将会超过1亿台

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5G雖然值得期待,但它是一大變數,因為到底有多少人願意購買還不知道。

結語市場先生喜怒無常,不論分析師如何預測,不論增長理由如何充分,投資仍然需要謹慎。截止9月底的一個財年,蘋果營收減少2%,利潤下滑7%,但它的股價仍然創下新高。iPhone營收占蘋果總營收的55%,但上一財年iPhone營收減少14%。

正因如此,休伯蒂才會說:“我們覺得蘋果股票仍有上漲空間。”為什麼上漲?原因很多,比如iPhone需求旺盛、服務業增長、季度股票回購。

Dan Ives在報告中指出:“今年至今,蘋果股價已經上漲65%,我們相信蘋果仍然處在iPhone增長的中期階段,2020年會繼續增長;華爾街正在重新評估蘋果股票,相信股價還會繼續上揚。”

分析師普遍認為,服務業增長是一大利好,因為服務業的利潤率更高。摩根士丹利在報告中說:“蘋果推出一系列新服務,它們以Apple TV+作為領頭羊,還有規模小一些的Apple Arcade、Apple Card,預計2020和2021財年蘋果服務業增速會進一步加快。”

中美貿易關係已經影響蘋果業績,自9月關稅變化以來,蘋果利潤率一直保持平穩,再沒有上升。

雖然iPhone 11銷量不錯,但暢銷的主要是價格較低的基本機型,如果蘋果想真正逆轉頹勢,還要看2020年的表現。臺灣《電子時報》報道稱,2020年蘋果5G手機的銷量預計將會超過1億台;對於iPhone 11,蘋果今年預計的銷量是7000-8000萬台。摩根大通認為2020年日曆年蘋果iPhone的銷量將會達到1.98億台,比2015年低,但好於今年。

摩根士丹利摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師凱蒂•休伯蒂(Katy Huberty)認為,蘋果頂級投資者持有的股票所占比重並不高。摩根士丹利將蘋果股票目標價定為296美元,相比歷史最高點還有10.4%的上升空間。

1980年12月12日,蘋果正式上市,當時的股價是22美元。後來蘋果四次拆股,有3次1股拆成2股,有一次1股拆成7股。如果蘋果上市時你購買1股股票,現在擁有56股。當時投入22美元,現在約為1.5萬美元。

增長動力穿戴設備蘋果穿戴業務增長迅猛。截止9月28日的一個季度,庫克曾說穿戴業務(包括AirPods、Apple Watch、Beats產品)的營收創下新高,增長率超過50%。這種增長趨勢將會持續,它會變成年營收600億美元的大業務。Evercore ISI分析師認為,在未來幾年裡,蘋果穿戴業務的複合年增長率將會超過20%,即使iPhone業務保持平穩,蘋果也能繼續增長。

iPhone 超循環iPhone雖然銷量已經下降,但是許多人仍然沒有放棄希望。今年的iPhone 11表現不錯,5G到來之後,iPhone可能會再次迎來銷售高峰。

iPhone 11與5G聯合作用將為蘋果創造“超級循環”;另外,未來12-18個月,服務業將會成為增長關鍵,它的年營收將會達到600億美元。

所以說,有些人認為蘋果目前的股價被高估也不無道理。

儘管如此,2018財年蘋果總營收約為2660億美元,2019財年降到2600億美元。

報告稱:“在蘋果服務業中,哪項業務會成為下一個增長點?投資者正在努力分辨。我們相信,在蘋果的指尖有一項業務被隱藏起來,它被大家低估,這項業務就是廣告,廣告收入正在向移動平臺轉移,iPhone用戶數已經接近10億,到目前為止蘋果的廣告擴張計划進展順利。”

服務營收蘋果推出了Apple Card、Apple TV+等新產品和新服務,2019財年,蘋果服務業總營收已經超過460億美元,規模與《財富》500強排名第70位的公司相當。

摩根大通摩根大通分析師Samik Chatterjee已經將蘋果目標價從280美元上調到290美元,他認為投資者忽視了蘋果廣告業務的潛力,只看到服務業營收正在增長。

分析師的說法瑞信瑞信分析師在報告中指出,iPhone 11已經銷售2個月,數據暗示今年的銷售相比去年有明顯進步,雖然90%的機型預定之後等待時間不到一周,但缺貨仍然存在。新機推出之後3周便達到了供給平衡。9月和10月兩個月,中國區的銷量同比增長6%。

iPhone 11很暢銷,其中一些機型供應吃緊,受到利好消息的刺激,蘋果股價節節高升。幾天前,蘋果股價再創歷史新高,公司估值達到1.2萬億美元。

實際上iPhone銷量在2015年已經觸及最高點,2018年的銷量約為2.31億台,之後蘋果不再公佈銷售數據,但摩根大通估計2019年日曆年iPhone的銷量可能只有1.85億台。

iPhone用戶數已經達到10億,不過在這些用戶中擁有AirPods的人只占10%還不到。全球Apple Watch用戶數約為7500萬,AirPods用戶數約為5000萬。不難看出,蘋果穿戴設備還有很大的增長空間。

蘋果服務業發展迅猛,未來市盈率會進一步拉高。卡布拉爾指出,日曆年2020年,蘋果的市盈率可能會達到20倍,過去5年的平均市盈率是13倍,自2020年以來,蘋果股票市盈率最高的一年是17倍。

為什麼會這樣呢?分析師馬修·卡布拉爾(Matthew Cabral)認為,相比過去新機的ASP(平均售價)有所下降,iPhone 11的一些機型定價極富侵略性,這些因素刺激銷量增長。

雖然銷售趨勢良好,不過卡布拉爾對於蘋果股票仍然持謹慎態度,他將目標價定在221美元,低於現有價格。

Wedbush蘋果市值再次反超微軟,成為全球市值霸主。Wedbush分析師Dan Ives認為,儘管創下新高,蘋果股票仍有上漲空間,他將蘋果目標價定在325美元。FactSet查看了43位分析師的定價,Dan Ives給出的目標價最高。

11月19日,蘋果股價衝到最高點268.00美元,隨後有所下跌,11月22日收於261.78美元。在未來一段時間里,蘋果股價會繼續走高,還是回落?這是一個好問題。

真正讓蘋果股價上揚的不是iPhone,而是穿戴設備、服務業,這兩大業務已經占蘋果營收的30%。儘管如此,上財年iPhone營收減少225億美元,穿戴設備、服務業營收增長136億美元,增長還是無法彌補下滑。

既然蘋果股價已經如此高,在接下來一段時間又會怎樣呢?圍繞這個問題,我們來聽聽各方的看法:

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